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江苏华辰特别风险提示

2022-05-13 

 

 

  江苏华辰变压器股份有限公司(以下简称“江苏华辰”或“发行人”)首次公开发行不超过4,000万股人民币普通股(A股)(以下简称“本次发行”)的申请已获中国证券监督管理委员会核准(证监许可[2022]749号)。

  发行人与保荐机构(主承销商)甬兴证券有限公司(以下简称“保荐机构(主承销商)”)协商确定本次发行股份数量为4,000万股,发行价格为8.53元/股,全部为新股发行,无老股转让。

  公司采购的原材料主要包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、 铝材等。报告期内直接材料成本占主营业务成本比例分别为 90.54%、88.18%和 90.26%,公司主要原材料采购价格如发生重大变化将对公司利润产生较大影响。 报告期内,公司主要原材料采购价格基本稳定,2021 年以来,铜材、钢材等大 宗商品价格涨幅明显。如果未来公司主要原材料的采购价格发生剧烈变化而相关 产品价格未能同步变动,将会对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生影 响。

  随着国家大力倡导节能环保以及智能电网的建设,市场规模迅速扩大,大量 的新竞争者可能会随之出现;同时以施耐德电气(中国)有限公司、ABB(中国) 有限公司等为代表的国际跨国企业进入国内市场后,对本地企业形成较高压力, 加剧市场竞争的程度。若公司未能抓住行业机遇,持续扩大经营规模,并提升产 品质量、管理、服务等方面的能力,可能在激烈的市场竞争中处于不利地位。

  输配电及控制设备的质量关系到电力系统的安全运行,产品质量问题可能造 成电力系统的严重事故,甚至对电网造成损害,因此电力系统客户对公司产品质 量有着极高的要求。报告期内,公司存在因产品抽检不合格被国家电网部分省公 司给予一定期限内暂停中标资格的情况。目前,公司已制定了完善的产品质量控 制制度,通过严格执行原材料检验、生产过程检测、整机检验等方式确保原材料 采购、生产各环节的质量控制,保证产品质量。 未来随着公司业务规模的扩大、生产环节的延伸,对质量控制的要求也将进 一步提高,若公司质量控制相关措施未能随之有效提升,一旦产品出现质量问题, 不仅会给客户的生产经营带来安全隐患,还将对公司的品牌和业务拓展带来不利 影响。

  报告期各期末,公司应收账款账面金额分别为 26,896.54 万元、30,049.99 万 元和 36,866.54 万元,占各期末流动资产的比例分别为 59.61%、53.36%和 57.07%, 应收账款随着公司业务规模的扩大而逐年增长。若未来受经济环境及产业政策的 影响,部分客户经营情况发生重大不利变化,则公司将面临不能按期收回或无法 收回其应收账款的风险,从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。

  报告期各期末,发行人应收商业承兑汇票余额(含已背书未终止确认的商业 承兑汇票)分别为 189.60 万元、2,769.62 万元和 142.64 万元。2020 年末,发行 人应收商业承兑汇票余额较 2019 年末增长较多,主要为应收恒大地产及其相关方的商业承兑汇票余额增加所致。2021 年,恒大地产出现流动性问题,公司对 恒大地产及其相关方的应收票据出现到期无法正常兑付的情形,公司将对恒大地 产及其相关方的应收票据全部转回应收账款。截至 2021 年 12 月 31 日,发行人 应收恒大地产及其相关方的金额合计 2,109.63 万元,截至本招股说明书签署日, 发行人已通过债权转让方式全部收回。 若未来下游行业主要客户信用状况、付款能力发生变化,公司应收商业承兑汇票在规定的时间内不能及时兑付货币资金或其他资产,可能使公司产生坏账损失,影响公司盈利能力。

  报告期各期末,公司存货账面价值分别为 9,615.27 万元、10,919.61 万元和 16,800.41 万元,占各期末流动资产的比例分别为 21.31%、19.39%和 26.01%。公 司实行“以销定产,标准化产品设置安全库存”的生产模式,根据销售订单和市 场需求情况,结合自身产品的生产周期合理制定生产计划。为及时满足客户订单 需求,减少因产品缺货而给客户及公司带来的损失,公司保持着一定的库存水平。 如果下游市场需求发生重大不利变化,而公司不能及时准确预期市场需求情 况,可能导致原材料积压、库存商品滞销等情形,公司的存货可能发生减值,从 而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。

  公司经营业绩与未来的成长主要受宏观经济、国家基础设施建设投资规划、 行业政策及市场供求变化、业务模式、原材料价格、技术水平、www.744733.com,产品质量、销售 能力、各种突发事件等因素影响。2020 年新冠疫情等突发事件对国内外经济造 成冲击,2021 年以来大宗商品价格涨幅明显,重大客户应收票据不能及时兑付 导致坏账计提比例提高,公司面临更为复杂的发展环境,对公司的综合竞争力和 抗风险能力提出更高要求。如果未来铜材、取向硅钢等主要原材料价格短期内快 速上涨、重大客户应收款项回收不及时或发生坏账、疫情导致停工停产等因素叠 加影响,从谨慎性角度考虑,将可能导致公司收入、毛利率、净利润等财务指标 大幅下滑,从而影响公司的盈利能力。

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